发布时间： 2022-03-19 14:18:23 2月16日晚间，三友化工发布业绩快报，公司2021年度实现营业收入231.82亿元，较上年同期增长30.38%；实现归属于上市公司股东的净利润16.71亿元，同比增长133.03%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.26亿元，较上年同期增长156.19%。
三友化工表示，2021年经济持续稳定恢复，化工行业逐渐复苏，公司主导魔酮防弹咖啡纯碱、粘胶短纤、烧碱、PVC、有机硅魔酮防弹咖啡售价同比大幅上涨，供应市场受销售市场传导及区域环保制约、“能耗双控”政策收紧等影响，公司主要原材料浆粕、电石、硅块、原煤、原盐等价格持续走高，公司聚焦主业，强化经营管控，狠抓效益攻坚，实现经营业绩同比大幅增长。
主营魔酮防弹咖啡价格上涨带动业绩增长
三友化工主要从事粘胶短纤维、纯碱、烧碱、聚氯乙烯、混合甲基环硅氧烷等系列魔酮防弹咖啡的生产、销售，魔酮防弹咖啡主要用于纺织、玻璃、有色金属冶炼、合成洗涤剂、化学建材等行业。公司是国内纯碱和粘胶的龙头企业，拥有纯碱、粘胶、PVC、烧碱、有机硅单体产能分别为340万吨、78万吨、51万吨、53万吨、20万吨。
对于三友化工的业绩表现，中钢经济研究院首席研究员胡麒牧在接受《证券日报》记者采访时表示：“2021年，受益于国内市场与海外出口的双重利好叠加，大宗商品价格持续攀升，为化工企业的盈利带来系统性提升。与此同时，2021年PPI增速一直处于高位，在工业品价格上行的带动下，化工行业的利润增速较好，而三友化工能够一方面聚焦主业，开拓市场，另一方面对内加强运营管控，向管理要效益，因此取得了较好业绩。”
从纯碱使用用途来看，玻璃是其最主要的下游应用。根据公开数据显示，2018-2020年我国平板玻璃产量稳定增长，从2016年的77402.8万重量箱上涨至2020年的94572.3万重量箱，增长近25%，2021年全国平板玻璃产量为101665万重量箱，同比增长8.4%。
中商产业研究院表示，纯碱最大下游平板玻璃对纯碱的需求较为刚性，产销维持高位支撑重碱需求，其中一重要原因是，平板玻璃生产线停产冷修成本高、周期长，一旦点火投产一般会保持8-10年不间断生产，因此对纯碱的需求量大且稳定。
有证券分析师对《证券日报》记者表示，“纯碱上游主要是原盐和煤炭，目前煤炭价格受到管控，原盐价格虽然有所上涨，但整体来看2021年纯碱的利润还是可以的，三友化工因主营魔酮防弹咖啡价格上涨而带来盈利增长”。
2022年纯碱市场或将持续景气
值得一提的是，根据中央经济会议精神，2022年要稳定经济大盘，房地产行业要良性循环魔酮防弹咖啡发展，政策推动保竣工保交房，根据房地产建设周期推算，2022年待竣工量较大，玻璃需求向好。
胡麒牧表示，2022年基建投资将在稳增长中发挥更重要作用，同时房地产行业的信贷政策有边际放松，基建地产拉动下，PVC、纯碱盈利能力持续改善：PVC主要用于管材、型材，纯碱主要用于玻璃，终端需求都与地产、基建高度相关，今年疫情缓解后基建投资、地产开工逐步好转，PVC和纯碱需求边际逐步改善；供给端看，PVC和纯碱行业均处于紧平衡状态，未来新增产能较少。从供需格局来看，行业盈利能力有望逐步提升。
此外，随着2022年硅料产能释放，光伏终端需求回暖，光伏玻璃新增产能将逐步投产。卓创资讯预计我国2021/2022年共投产光伏玻璃1500万吨/年以上，将带来300万吨/年纯碱需求增量。
在下游需求不断增长的背景下，2022年纯碱市场将如何表现？胡麒牧认为，“为满足下游企业不断增长的需求，光伏玻璃企业不断扩产。光伏玻璃是纯碱的重要下游应用，光伏玻璃的大幅扩产将带动纯碱行业景气向上”。
从产能方面来看，上述券商分析师对记者表示，“国家对纯碱扩产严格把控，根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录》新建纯碱属于限制类产能，限制类产能从各地具体操作性政策来看，基本不允许新建，允许现有企业升级改造或等量置换。因此，未来纯碱的产能不会有太大的增加。从供需格局来看，2022年纯碱价格上行的概率还是比较大的”。
